SanDisk株価が5ヶ月で1,000%急騰、AIデータセンター需要がKioxiaとの提携を後押し

わずか5ヶ月でSanDiskの株価が1,000%急騰した。これはAIブームによるデータセンター向け先進チップとメモリ需要の爆発がもたらした歴史的な回復だ。Kioxiaとの戦略的提携が同社の強みとなっている。

SanDisk、AI革命に備えていた

知らず知らずのうちに、SanDiskは革命に備えていた。従来、AIの「脳」であるGPUにはHBMメモリが好まれたが、高帯域幅コンポーネントの不足により、数ヶ月前からDRAMとNANDメモリに注目が集まっている。これらはSanDiskが支配的なDRAMとNANDの2種類のストレージ分野だ。Micronなどの同セグメントメーカー同様、SanDiskは突然の好機に恵まれた。

メモリチップ市場の「無料のお金」

無料のお金。メモリチップ市場は原材料市場のようにレバレッジ効果が顕著で、価格上昇時にSanDiskは新工場や従業員増なしで利益を増やせる。MicronやSanDiskにとって、これは1～2年前の同製品で大幅増収という「無料のお金」に等しい。彼ら自身も予想外だった。SanDiskのCEODavid Goeckelerは6月にAIブームを語り、コメントした。「需要を推定しようと努めている。需要は良好だ。供給をそれに合わせる必要がある」。9月以降のメモリ急変は予測できなかった。

鍵となる提携：Kioxia

鍵となる提携：Kioxia。SanDiskは企業向けデータセンターSSD事業を近年大幅に拡大した。さらに、日本企業Kioxiaとの歴史的な戦略提携により、競合より低コストでNANDチップを入手。利益率が急上昇し、株価も連動した。

浮き沈みの関係

浮き沈みの関係。SanDiskとKioxia（旧Toshiba Memory）の関係は、20年以上前のNANDメモリ開発を目的としたジョイントベンチャーに基づく。この提携はBICS Flash（3Dストレージ技術）などの進歩を生み、両社で工場産出ウェハを共有。KioxiaはToshibaの金融危機やWestern Digitalとの失敗した合併を乗り越え、今やSanDiskと共に世界NAND市場の30%を支配する。

勝者と敗者

勝者と敗者。投資ファンドElliot Managementは2025年初頭にSanDiskがWestern Digitalから分離するよう圧力。、当時約20,000百万ドル（10年前買収時並み）と見積もり、市場爆発前に保有株を売却。今日、その保有分は340百万ドル超の価値だ。

ユーザーにとっては悪夢

ユーザーにとっては悪夢。ファンド以外で最も打撃を受けるのはユーザーで、数ヶ月～数年、この現象の影響が続く。MicronもSanDisk/Kioxiaも生産能力拡大の意向なし。パンデミック時に拡大し、需要減で在庫過多を経験したため、再び避けている。2026年通年価格高騰が続き、「以前の価格」への回帰は遅れる可能性が高い。